圖為南非德班城市景觀。新華社記者 陳 誠攝

近日，南非央行發(fā)布《金融穩(wěn)定評估報(bào)告（2025年第一版）》指出，當(dāng)前，南非金融業(yè)雖面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，但仍具韌性。

在截至2024年11月的上一期報(bào)告中，南非央行指出，盡管受到全球和國內(nèi)各種沖擊，南非金融體系仍具有一定韌性。南非金融穩(wěn)定性在2024年有所改善，主要得益于電力短缺減少、財(cái)政整頓見效、主權(quán)信用評級前景改善等有利因素的支撐，提振了市場，并進(jìn)一步支持了南非金融穩(wěn)定前景的改善。

本期報(bào)告指出，2025年南非金融穩(wěn)定前景頗具挑戰(zhàn)性。一方面，從外部因素看，今年以來，國際貿(mào)易緊張局勢不斷升級、各國貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)政策不確定性增加，以及地緣政治沖突持續(xù)等諸多不利因素推升全球系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)上升。其中，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對全球經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定造成了廣泛影響，特別是地緣經(jīng)濟(jì)碎片化可能會限制市場準(zhǔn)入，不僅增加成本，還會減少融資、對沖和多樣化選擇的可用性，甚至可能妨礙在氣候變化、金融監(jiān)管和公共衛(wèi)生等關(guān)鍵事務(wù)上的國際合作。自2024年11月以來，黃金價(jià)格大幅上漲，反映出市場不確定性及波動性日益增加。面對全球不確定性增加，特別是在全球金融市場出現(xiàn)避險(xiǎn)情緒及波動的背景下，南非金融穩(wěn)定將受到影響。

另一方面，從內(nèi)部因素看，南非與其他經(jīng)濟(jì)體相比，其目前的資產(chǎn)估值并不高，但南非金融穩(wěn)定性容易受到政府債務(wù)大幅重新定價(jià)的影響。南非金融穩(wěn)定面臨一些周期性、結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)：一是地緣政治緊張和政策不確定性加?。欢窃谑袌霾淮_定性加劇情況下的資本外流；三是基礎(chǔ)設(shè)施嚴(yán)重缺失；四是在中期內(nèi)被迫繼續(xù)留在金融行動特別工作組（FATF）灰名單上；五是公共部門債務(wù)比率不斷惡化以及利息支付壓力增大；六是家庭和中小型企業(yè)的財(cái)政困難增加。此外，南非銀行的主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)敞口也需引起重視。

報(bào)告指出，針對在2023年2月被列入金融行動特別工作組（FATF）灰名單這一事件，南非采取積極應(yīng)對措施，已基本解決了根據(jù)行動計(jì)劃商定的所有行動項(xiàng)目。因此，南非在中期繼續(xù)留在灰名單上的風(fēng)險(xiǎn)已有所降低。盡管市場波動加劇，但南非金融體系仍將有效運(yùn)轉(zhuǎn)且未中斷，受到審慎監(jiān)管的南非國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)仍具有韌性，但南非國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測的下調(diào)可能會考驗(yàn)這種韌性。2024年5月大選平穩(wěn)進(jìn)行，以及之后順利組建民族團(tuán)結(jié)政府，成為南非資產(chǎn)大幅上漲的催化劑，南非股市對此反應(yīng)非常積極。與全球股市相比，南非股市在長期表現(xiàn)不佳后剛剛走出低谷，但南非經(jīng)濟(jì)增長前景預(yù)期不佳可能會使估值在中短期內(nèi)受到限制。

報(bào)告顯示，與其他新興市場國家相比，南非國內(nèi)銀行持有的政府債務(wù)總額相對較低，相比之下，南非國內(nèi)非銀行金融機(jī)構(gòu)的地方主權(quán)債務(wù)持有量相對較高。鑒于非銀行金融機(jī)構(gòu)在南非國內(nèi)金融體系中的重要性，以及銀行與非銀行機(jī)構(gòu)之間的高度互聯(lián)性，南非央行將繼續(xù)監(jiān)測更廣泛的涉金融事務(wù)部門機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)系。

今年前5個(gè)月，非南非居民拋售了1110億蘭特的南非股票，這與在避險(xiǎn)情緒加劇的情況下，資本從新興市場股市撤出的普遍趨勢一致。雖然在2024年12月至2025年5月期間，非南非居民增加了272億蘭特的國內(nèi)債券名義持有量，但在此期間，外國持有南非政府債券的份額從24.6%下降至24.5%。南非央行金融狀況指數(shù)顯示，南非國內(nèi)金融狀況繼續(xù)相對緊張。自上一期《金融穩(wěn)定評估報(bào)告》發(fā)布以來，南非股市波動性一直居高不下。此外，信貸下降延伸至家庭，以及長期政府債券收益率上升，也是導(dǎo)致南非金融環(huán)境收緊的主要因素。自2020年四季度以來，南非未出現(xiàn)過度的信貸擴(kuò)張。除中短期風(fēng)險(xiǎn)外，南非金融部門將繼續(xù)在一個(gè)具有長期風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境中運(yùn)行，其中關(guān)鍵的長期風(fēng)險(xiǎn)包括氣候變化對金融部門的影響、網(wǎng)絡(luò)安全對金融的系統(tǒng)性影響及威脅，以及持續(xù)低迷和不均衡的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長，這些風(fēng)險(xiǎn)或相互作用進(jìn)而極大地放大沖擊的影響力。

報(bào)告總結(jié)稱，南非央行對南非金融體系穩(wěn)定性的評估是金融體系繼續(xù)具有韌性，并且這一韌性將持續(xù)。此前，南非央行完成了該國首次對具有系統(tǒng)重要性的南非銀行的氣候風(fēng)險(xiǎn)壓力測試，其評估顯示，幾家大型商業(yè)銀行在應(yīng)對氣候風(fēng)險(xiǎn)的脆弱性方面處于有利地位，但仍有挑戰(zhàn)存在，特別是在數(shù)據(jù)缺失和建模能力方面。

據(jù)南非金融界人士介紹，與非洲其他國家相比，南非金融業(yè)較為完善，且全球化程度較高。面對來自國內(nèi)外的各種風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，南非銀行業(yè)資本充足，流動性高，業(yè)務(wù)種類豐富，資金來源多元化，依然顯示較強(qiáng)的盈利能力和可持續(xù)性。

該系列報(bào)告每6個(gè)月對南非金融穩(wěn)定性作一次評估，面向南非國會、金融部門參與者、國際央行同行、評級機(jī)構(gòu)、國際金融機(jī)構(gòu)、標(biāo)準(zhǔn)制定機(jī)構(gòu)和學(xué)術(shù)界，通報(bào)與金融穩(wěn)定有關(guān)的發(fā)展情況，以及南非有關(guān)部門為保護(hù)和加強(qiáng)金融穩(wěn)定而采取的相應(yīng)政策及行動。（經(jīng)濟(jì)日報(bào)駐比勒陀利亞記者 楊海泉）